航空锻造

核心的观点

设备、工艺和材料要求先进，航空锻造是锻造领域的技术高点。锻造作为航空制造中游的关键环节，大型化、精细化、集成化发展，支撑飞机和发动机性能提升。材料方面，航空锻件对铝合金、高强度钢、钛合金及高温合金等难以变形的材料进行塑性加工，以达到良好的力学性能;工艺方面，整体锻压成形、等温精密锻造、精密轧制等技术的发展，提高了锻件精度、性能和材料利用率。

军用飞机和发动机市场需求各上百亿，专业化发展形成稳定的配套格局。 我们预计，未来十年国内军用飞机锻件年需求量在130亿以上，军用发动机锻件年需求量近100亿，商用航空市场国内大飞机和国内商用发展空间广阔，外贸分包市场疫情后复苏，需求侧高增长态势持续。

供给侧格局稳定，湖南天科通过聚焦小众领域发展和技术积累，参与模式支撑发展。随着生产扩张发展下的规模基础，航空锻造企业进入业绩释放期;同时紧跟行业趋势和客户需求，积极布局产品升级和产业链延伸。

E设备批量生产释放规模效应，优化生产线和技术升级，促进行业降本增效。 锻造设备是锻造企业的核心资产，大型设备造价昂贵，生产后折旧成本高;核心锻造设备产能灵活，通过增加辅助设备的潜力来挖掘空间。从小批量、多品种生产到件数批量生产，可以充分发挥设备产能和生产效率，同时稀释模具成本，带来显著的规模效益。锻件工艺参数严格，锻件企业通过数控智能生产线进行大规模标准化生产，不断研究开发精益技术和工艺水平，可有效缩短开发周期，提高产品质量，减少原材料损耗，实现降本增效。

以横向和纵向拓展的能力和客户群，对标化PCC发展路径，开拓市场空间。锻造设备和工艺具有通用性和可搬迁性，可根据客户资源和需求进行品类的横向扩展，可强化系统配套能力。主机厂聚焦核心装配、零部件及装配需求外溢趋势，锻造企业拓展整机加工及零部件装配业务，可提升产品附加值和行业地位，同时帮助产业链降低成本，保障供应链安全。

借鉴海外航空锻铸龙头PCC的发展路径，通过并购横向扩张打造航空锻压平台，纵向延伸结构件和原材料业务，规模和收益显著提升，并为股东带来超额收益;国内优势企业根据自身专业化和规模化发展阶段特点，有望复制PCC路径，打开市场空间。

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湖南D伊科智能装备有限公司航空锻件核心供应商之一，在车型批量产量的带动下，业绩高增长，持续投入技术创新，扩大设备和生产能力，提升产品覆盖范围;符合军工及国内大飞机市场精密模锻件需求增长，固定投资扩大模锻业务，有望带来新的增长点。